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急功近利与步步为营:“双通”并购案博通缘何败给了高通? - sunyongjie的专栏 - 52RD博客

2018-08-08
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急功近利与步步为营:“双通”并购案博通缘何败给了高通? - sunyongjie的专栏 - 52RD博客

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  也许博通后来发现意图太过明显,将自己的董事会成员提名从11名削减到了6名,并随即将报价从1300亿美元提升到1460亿美元(扣除高通250亿美元的债务,实际为1210亿美元),但从事后看,这一报价的提升绝非是一种纯商业上的竞争行为,并通过此后高通为了提醒博通自身的价值,将此前恩智浦的价格从380亿美元提升到了440亿美元之后,博通非但没有提升报价,反而将报价从1460亿美元(实则为1210亿美元)降至1170亿美元的回应中得到了体现。

一步一步走来,博通非但没有消除外界对于自己可能产生的误会,反而给外界一种心虚(因非纯商业的控制权之争意图明显,随即降低董事候选人选)和叶公好龙(提升报价随即降价)的感觉。

  如果说上述是博通并购高通在报价和流程上的急功近利极易导致外界(包括美国政府)的误会外,在选择并购的时机及承诺上也是如此。

  众所周知,去年11月2日,博通CEO陈福阳(HockTan)和美国总统特朗普同框的照片流传在美国各大媒体上,在照片中,特朗普对陈福阳展示出满意的笑容。 原因是在两人一起出席活动时,陈福阳宣布要把总部从新加坡搬回圣何塞。 当时特朗普甚至盛赞:“博通是真正伟大的公司之一。 ”但不幸的是,在Hock表态特朗普之后,媒体随即曝出博通并购高通的新闻,这难免让美国政府觉得博通的这种所谓迁移的真实目的和视力眼。

而之后的一切也证明了美国政府的怀疑。

  更引起美国政府注意的是,在美国外资投资委员会(以下简称“CFIUS”)启动调查博通并购高通案而使得高通既定召开的董事会推迟到4月5号后,其竟然声称要在4月3日前完成理应在今年11月才能完成的企业的迁移。

先不说这种如此时间跨度的提前让美国政府不得怀疑博通总部所在地新加坡相关法律的严肃性和严谨性(需经新加坡法院的批准),单就提前迁移事件本身就违背了CFIUS有关博通不得随意采取行动将总部迁往美国,不管有任何措施,都要提前5个工作日通知CFIUS的规定。 我们不知道博通是否真正了解美国相关的并购法律,但如此低级的错误,无疑加深了美国政府对于博通并购高通后的担心,即一个如此无视法律法规的企业,并购了美国最大的通信芯片企业会干出什么?  至于博通承诺的200亿美元流回美国,投资至少30亿美元用于研发和工程设计,投入60亿美元用于生产制造,并创造很多高薪工作等,由于博通前述的种种行为,外界普遍认为其这些承诺来得太晚,后期不仅不能赢得美国政府的信任,反而会适得其反,而这从之后美国政府所言的其终止博通并购高通的交易与博通总部迁至美国和在美国的投资无关可见一斑。   作为高通,面对博通的降价和其对于美国政府的承诺,非但没有附和,反而提出了1600亿美元的可再继续谈判的价格,仅此证明自己在产业中的价值,并再次让自己的行为仅局限在纯商业的范畴中。 与此同时,再次施展了让业内和美国政府认为其真诚的苦肉计,那就是公司执行董事长保罗雅各布被免职,不再担任其父亲于1985年与他人联合创建的高通公司董事长,虽然他仍将留在董事会。

高通同时暗示,此举旨在确保公司在处理博通收购交易时“无可指责”。

至此,博通与高通并购与反并购间的博弈以特朗普的一纸禁令结束。

  综上所述,我们认为,此次博通并购高通的“双通”大战,不管美国政府以安全之名出面否决了这项并购是否存在充足的证据(后来博通强烈不满特朗普决定,反对其博通并购高通危及美国国家安全的说法),但即便如此,从整个并购案中几个关键节点,博通采取急功近利,轻商业重投机的做法和高通颇具诱导性的重商业及步步为的营策略也难免最终导致上述的结局,至少是美国政府相关部门的主动调查。

这也提醒我们国内的相关企业,在并购,尤其是在并购美国高科技企业时,一定不要低估被并购对手的实力,策略和行为上,尽量聚焦并购业务和产业本身,对美国政府必要的公关和示好要拿捏有度(像博通这种并购后期频繁的示好,反而会引发美国政府的警觉和反感,认为功利性太强,不切实际和另有所图)。 总之这场并购案(不管是并购方博通还是被并购方高通)值得我们相关企业研究和借鉴的东西很多。

▇||1评论发表于2018-8-800:13||/galleries/4395482144/albums/75333rhkwt||/galleries/4395482144/albums/58578lgvml||/galleries/4395482144/albums/18855zpgfw||/galleries/4395482144/albums/48948adtfq||/galleries/4395482144/albums/53460jotec||/galleries/4395482144/albums/38361ypfqo||/galleries/4395482144/albums/21875pgkih||/galleries/4395482144/albums/19340gxmnz||/galleries/4395482144/albums/51980fuiff||/galleries/4395482144/albums/06538hagfd浅坠饶既渭发表于2018-3-2114:38我一开始就觉得玄,果然如此。

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